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2021年雖然經歷疫情沖擊，但白酒行業仍然韌性十足，逆勢實現了收入和凈利潤的同比正增長；前三季度，上市公司合計實現收入2300億，同比增長19.3%，歸屬于母公司的凈利潤824億，同比增長19.2%；增速較2020年提速。值得一提的是，升級和份額集中為需求提供了有效支撐，行業增長的核心驅動力仍然是高端化、集中化、頭部化。

高端酒是穩定增長的最優賽道。2016年至今，高端酒銷量從4.2萬噸增長到7.7萬噸。2018年至今，高端酒收入年復合增速約15%。高端酒仍然是長期量價齊升最為確定的黃金賽道。

高線次高端是快速成長的最好賽道。2021年，次高端內部分層趨勢十分明確，醬酒品牌繼續引領500-800元高線次高端擴容，濃香品牌逐步完成高線次高端布局，300-500元傳統次高端價格帶仍然穩定增長，表現突出的是走向全國化的品牌。但是，高線次高端產品布局尚未完成，未來3-5年，遇與挑戰并存。國緣V3卡位700-800元價格帶，具備很大的增長空間，國緣四開未來的成長空間在于深度全國化。

醬酒是長期看好的優質賽道。但是，預計2022年醬酒的發展將回歸理性，行業洗牌完成，最終品牌力強、品質好、渠道良性的醬酒品牌將實現長期成長。從短期看，醬酒的分化將使渠道回歸理性，利好品牌濃香企業。

白酒景氣周期遠未走完，當前中國白酒行業集中度不高，優質白酒仍然稀缺，行業增長的核心驅動力仍然是高端化、集中化、頭部化。2021年，今世緣憑借優秀的管理能力、品牌勢能和價格帶布局，實現收入超25%的快速增長，并成功實現四開的升級換代，和V系的布局。展望未來，今世緣憑借出色的管理能力，以及品牌和產品結構優勢，將繼續享受消費升級下的增長紅利，百億指日可待，成長空間廣闊。